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電子行業產業鏈投資全景圖
2019-3-30 14:50:09     瀏覽人次: 1222

(一)集成電路國產替代需求大

我國是目前全球主要的半導體消費市場,集成電路是我國正在大力發展的核心產業,可以運用在國家建設的各個方面,但目前,我國集成電路產業主要以采購海外產品為主,國產替代需求大。整體而言,國內半導體從設計到制造端的發展處于長期抗戰階段;長期除了通過依靠資金支持與內需市場之外,也需要通過積極尋求國際合作等方式,強化自身在重要領域的技術實力。

(二)傳統消費電子增速放緩,軟硬件創新成關鍵

消費電子產品于世界各地均有制造,尤其集中于中國大陸,制造水平不斷提升。目前傳統消費電子產品智能手機、平板電腦和筆記本電腦創新放緩,進入存量競爭的階段,廠商們主要通過硬件、軟件的創新來競爭客戶,我們將逐一介紹消費電子領域的智能硬件的各部分模組。

(三)得益于國家政策、行業邊際延伸,安防迎來新的增長點

全球安防服務行業今年來呈現增長趨勢,2011年全球安防市場規模1606億美元,直至2016年的2376億美元。我們認為安防監控高清技術日益進步,高清攝像頭占比不斷擴大,安防設備價值提升,整體系統化智能化發展帶來行業附加值;安防行業得益于國家政策的支持,迎來新的增長點。

(四)5G、汽車電子化程度提高,環保帶來PCB增速提升

PCB種類繁多,對應不同的需求,有不一樣的品種。我們認為,隨著5G時代的來臨,通訊基站的大批量建設和升級換代將對高頻高速板形成增量需求,核心基站廠商的供應商機會增加,高頻線路板的需求將大幅提升。FPC方面,智能終端設計采用量提升,行業龍頭公司市占率繼續提升,電動化和智能化趨勢下,汽車電子化程度不斷提升,對于FPC需求量也在增加。

(五)被動元件盈利質量回升,行業分散有望繼續集中

被動元件市場(電阻、電容、電感)供不應求主要因環保關停、原材料上漲等因素影響,價格呈現暴漲之勢,2018年被動元件市場將繼續呈現供不應求的態勢。從產值分布角度來看,電容是最大的,由于日本廠商只針對汽車電子相關器件擴充產能,造成了MLCC短期市場供不應求。持續看好電感等依舊分散市場的集中度提升,看好5G和汽車電動化帶來的元件用量提升。

(六)分立器件產能出現缺口,新能源汽車產業驅動需求量上升

目前我國半導體分立器件應用領域主要以網絡通信、消費電子和計算機與外設等領域為主,其中汽車電子應用比例遠不及全球平均水平。從供給端來看,分立器件下游需求上升,中低端市場產能出現缺口;需求端,新能源汽車產業迅速發展,將帶動分立器件的需求量進一步增加,看好國內廠商通過整合加快推動汽車電子相關產品國產化滲透。

(七)LED價格壓力依存,看好行業國產率繼續提升

LED上游擴產依舊存在價格壓力,行業有望繼續洗牌集中,看好龍頭廠商持續提升份額,面板價格企穩,看好大陸廠商市占率不斷提升,同時在新品研發上趕超日韓企業,上游設備及材料國產化率提升。

風險提示:集成電路:政策導向不如預期,研發不及預期;消費電子:終端需求不及預期;智能安防:政策導向不及預期,終端需求不及預期;PCB:終端需求不及預期;被動元件:行業景氣度不及預期,終端需求不及預期;分立器件:終端需求不及預期,擴產速度高于預期;面板:國產替代不及預期,終端需求不及預期。


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